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　　韓國前兩大航空公司合并而成的巨無霸，將對行業(yè)產(chǎn)生多大影響備受各方矚目。

　　11月17日，大韓航空宣布，大韓航空及其控股公司韓進KAL（以下簡稱“韓進”）已召開董事會，計劃以1.8萬億韓元（約合107億元人民幣）的價格收購韓亞航空。作為韓國的“頭部”航企，此次收購?fù)瓿珊?，大韓航空飛機擁有量將有望上升至全球第10位。業(yè)內(nèi)專家表示，韓亞航空陷入資金困境已有一段時間，疫情期間保證生存成為首要任務(wù)，兩家航空公司合并后，在壓縮人力成本及簡化航線等方面將起到一定作用，而韓國也將出現(xiàn)一個“超級”航企。不僅如此，在中韓市場方面，隨著大韓航空手中航線及航班時刻的不斷增多，將在票價等方面擁有更多的話語權(quán)。同時，眼看中國航空需求不斷恢復(fù)，也不排除未來大韓航空會與我國航企合作，以旅游為重點加密航班、代碼共享等。不過多位專家也直言，疫情之后韓國政府是否會出臺相關(guān)措施來防止航企“一家獨大”的現(xiàn)象，還有待觀望。

　　巨資收購

　　根據(jù)大韓航空發(fā)布的消息，此次整合由韓國政府牽頭，該公司計劃于明年初發(fā)行新股，預(yù)期融資2.5萬億韓元。另外，根據(jù)與韓國產(chǎn)業(yè)銀行的協(xié)議，韓進將在明年以發(fā)行新股的方式，從韓國產(chǎn)業(yè)銀行獲得8000億韓元的投資。隨后，大韓航空將利用這筆投資收購韓亞航空永久可交換債券及其股份。大韓航空稱，為韓亞航空提供的初始投資，將確保后者年底前所需的運營資金，同時永久可交換債券將有效改善韓亞航空目前的財務(wù)狀況。

　　大韓航空方面表示，作為人口少于1億的國家，韓國擁有兩家提供全服務(wù)的航空公司，相較于擁有單一主要航空公司的國家競爭優(yōu)勢不足。而完成收購后，大韓航空將在仁川國際機場擁有更多航班時刻，并可增加與全球航空公司間的合資經(jīng)營航線以及中轉(zhuǎn)需求，實現(xiàn)航線、機隊和運力的擴展。

　　那么，兩家“數(shù)一數(shù)二”的航企合并后，到底有多大的體量？

　　公開信息顯示，截至今年4月底，大韓航空已擁有166架飛機，運營飛往43個國家/地區(qū)123個城市（其中包括韓國13個城市）的定期航班。而韓亞航空方面，截至今年2月，韓亞航空機隊規(guī)模達(dá)86架。目前韓亞航空國內(nèi)航點為10個，共計10條航線；國際客運航線74條，國際貨運航線26條。根據(jù)國際航空運輸協(xié)會數(shù)據(jù)，若將大韓航空與韓亞航空合并計算，大韓航空飛機擁有量將上升至全球第10位。此外，大韓航空方面還稱，完成收購后大韓航空將在仁川國際機場擁有更多的航班時刻。

　　債臺高筑

　　其實，今年受疫情影響，航企生存形勢艱難，重組收購案例并不鮮見，而對于負(fù)債高企的韓亞航空而言，此次收購無異于雪中送炭。

　　“其實，韓亞航空比大韓航空晚成立很多年，雙方一直處于競爭態(tài)勢，不過在中韓市場占比等方面，韓亞甚至一度超越大韓。”民航高級經(jīng)濟師王疆民向北京商報記者介紹。據(jù)悉，韓亞航空主打短途航線，且服務(wù)水平及機隊標(biāo)準(zhǔn)都相對較高，定位高端，旗下?lián)碛?a style="font-size:14px;text-decoration:none;font-family:arial, 宋體;font-weight:normal;color:#377cbd" target="_blank">釜山航空、首爾航空等廉航品牌，算得上航空領(lǐng)域的“5星級”航企。

　　可令人唏噓的是，自從背后財團出現(xiàn)財務(wù)危機后，韓亞集團的資金情況也亮起了“紅燈”。2019年二季度，韓亞航空負(fù)債達(dá)9.6萬億韓元，并開始搜尋下一任“東家”，HDC現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)開發(fā)聯(lián)合體成為優(yōu)先協(xié)商對象。然而，直到今年，這一收購也仍未能落實。HDC現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)開發(fā)聯(lián)合體方面表示，不能相信韓亞航空的會計和財務(wù)狀況，要求就收購條件重新進行協(xié)商。今年9月，這一計劃正式告吹。

　　而受疫情影響，韓亞航空負(fù)債狀況越發(fā)嚴(yán)重。據(jù)一組被廣泛引用的數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月，韓亞航空負(fù)債比率高達(dá)6280%，為了盡快實現(xiàn)經(jīng)營正?；@家公司還計劃出售子公司釜山航空、首爾航空及錦湖度假村等資產(chǎn)。11月3日，為改善財務(wù)結(jié)構(gòu)、減少虧損，韓亞航空還決定以3:1的比例無償減資所有股票。

　　事實上，自去年以來，韓亞航空已經(jīng)從國家政策性銀行累計獲取了3.3萬億韓元的援助。在王疆民看來，疫情加劇了韓亞航空的困境，因此無論是出售還是重組，活下來是韓亞航空最緊急的任務(wù)。

　　前景猜想

　　主打短途航線的韓亞航空與主飛國際航線的大韓航空，可互補的選項并不算少。據(jù)王疆民介紹，韓亞航空在韓國本土布局航線較密，在東北亞等地也占有一定份額；而大韓航空則主飛長途或國家航線，二者相互補充后在中轉(zhuǎn)方面也有更大優(yōu)勢。同時，韓亞航空在仁川國際機場擁有不少航班時刻，二者合并后大韓航空的時刻安排將進一步加密。此外，二者旗下廉價航空也占有不小的市場份額，未來與國內(nèi)其他廉價航空競爭時有更大的操作空間。“最主要的是，大韓航空與韓亞航空合并后，不僅能整合重疊飛航路線，在機人員訓(xùn)練、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上也能共享，減少重復(fù)費用支出，為接下來復(fù)蘇儲備更多資金?！蓖踅穹Q。

　　而在中國市場方面，王疆民也表示，韓亞航空成立以來就比較注重中國市場，占比較大，大韓航空“接手”后，憑借相對密集的航線，在競爭攬客及制定票價上就會有更多的話語權(quán)。“大韓航空方面也表示，可增加與全球航空公司間的合資經(jīng)營航線及中轉(zhuǎn)需求。所謂合資經(jīng)營航線，不是指合資建立一家公司，更大可能性是與包括中國在內(nèi)的其他航企來共同運營部分航線、共享部分基礎(chǔ)設(shè)施等。隨著我國航空需求的不斷恢復(fù)，未來也不排除大韓航空會與我國頭部航企合作，在旅游航線等方面做增量?！蓖踅穹Q。

　　不過，合并后的“超級航企”還面臨著“是否影響市場競爭”“形成壟斷”等質(zhì)疑。資深民航專家綦琦就提出，大韓航空與韓亞航空無論是航線還是飛機擁有數(shù)量，在韓國航空領(lǐng)域排名都很靠前，二者合并之后，在韓國航空業(yè)將擁有巨量資源?！叭绻f當(dāng)前韓亞航空并購案是為保證航企順利渡過難關(guān)，疫情過后政府及相關(guān)部門是否會出臺相應(yīng)措施來防止航空領(lǐng)域‘一家獨大’，從而保護市場競爭機制，還需進一步觀望?！濒腌Q。

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