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民航資源網(wǎng)2017年9月21日消息：隨著亞洲的航空公司逐步在全球航空市場中占據(jù)主導(dǎo)地位，航空租賃公司也隨之獲得了可觀的收益。但是盡管航空租賃公司都在向亞洲地區(qū)聚集以尋求發(fā)展，不斷增長的競爭還是對收益帶來了負面的影響。

十年前，中國的航空租賃公司只占據(jù)了中國430架租賃的飛機中的22架。今年1月，中國地區(qū)的租賃公司已經(jīng)擁有583架飛機，而中國地區(qū)租賃飛機的總數(shù)量則為1235架。

更值得注意的是中國地區(qū)航空租賃公司的數(shù)量。寶橋集團駐香港航空金融及租賃咨詢主管Dewey Yee上月透露稱：“中國擁有許多航空租賃公司，最近一次統(tǒng)計的數(shù)量是60家?！?/p>

香港《2017年稅務(wù)(修訂)(第2號)條例》已于7月生效，并帶來了一系列改變。香港的飛機租賃公司希望借此在市值2250億美金的全球飛機租賃市場中占據(jù)可觀的市場份額。全新的稅制有利于香港與行業(yè)巨頭都柏林、以及新加坡和中國天津經(jīng)濟特區(qū)等飛機租賃的傳統(tǒng)優(yōu)勢樞紐展開競爭。

作為一位擁有豐富行業(yè)經(jīng)驗，同時兼任Aergo航空租賃集團董事會特別顧問的Dewey Yee稱，中國航空租賃公司的數(shù)量整體來看比較龐大，但是許多公司只擁有一架或兩架飛機。在未來幾年，許多航空租賃公司可能會進行整合，或者一部分將走向消亡。

他還表示：“這很容易理解，現(xiàn)在有太多人擠在同一個沙盒中，而其中并沒有足夠的玩具給每一個人，也不能創(chuàng)造足夠的效益。”

民生金融租賃飛機租賃事業(yè)部總裁王福厚也贊同Yee的觀點，近日他在上海召開的一次會議上表示：“航空租賃行業(yè)是一個高度技術(shù)化的、匯集國際資金且技術(shù)密集型行業(yè)。我認為在未來會逐漸有公司退出市場或者由于經(jīng)營問題被迫退出市場。市場并不需要如此數(shù)量眾多的（中國）飛機租賃公司。”

Novus Aviation Capital飛機租賃和融資主管Hani Kuzbari表示，中國航空租賃公司之間的競爭對飛機租賃的利率和收益帶來的極大的壓力。他還稱：“行業(yè)始終保持較高的資金流行性和較低的收益率。在產(chǎn)業(yè)周期中，我們始終處于高峰期或后高峰期?！?/p>

另外，還有消息表明部分中國的航空租賃公司對潛在的航空公司客戶表示：“不管我們的競爭對手的報價是多少，我們都可以在其基礎(chǔ)上，額外提供5%-10%的折扣。”

Dewey Yee表示，行業(yè)不僅面對著租賃利率的壓力，每一家租賃公司還面臨著搶占市場的壓力。所有的行業(yè)巨頭都在盡可能的以最快的速度保持發(fā)展。

Yee還稱：“中國的租賃商擁有大量的金錢，他們擁有低利率的銀行貸款，并且有許多代表團體投資機構(gòu)或私人網(wǎng)絡(luò)投資者的資產(chǎn)管理機構(gòu)也加入了這個市場，他們對于3%、4%或者5%的投資回報率就感到非常滿意了。因此，中國的飛機租賃公司面臨了巨大的盈利壓力。”

并不是每一個人都感到悲觀，而且并不是只有中國面臨這種情況。Avolon亞太區(qū)負責(zé)人Simon Hanson就是其中一位保持樂觀的人。去年海航集團下屬的渤海航空以76億美金收購Avolon后，Avolon就成為了全球第三大飛機租賃公司。Simon Hanson稱，市場是具有周期性的，我們目前面對的并不是什么新問題。

被中國的海航集團收購后，Avolon隨后又以100億美金收購了美國的CIT租賃公司。收購?fù)瓿珊螅刂两衲?月30日，Avolon擁有的飛機數(shù)量從200架增加到了921架，其中包括一部分承諾訂單。

對于其中有沒有風(fēng)險的提問，Hanson回答稱：“這個行業(yè)面臨的風(fēng)險就是我們無法預(yù)測的外部風(fēng)險。我認為即將面臨的就是地緣政治風(fēng)險。我們必須考慮到全球復(fù)雜的環(huán)境和不穩(wěn)定性。此次的周期性循環(huán)絕不會和上一次完全一致。”

在被問及：“大量的資本涌入市場是否會改變這種情況時？”Hanson回答稱：“有可能，全球范圍高水平的資金流動性可能會緩解飛機融資周期帶來的影響。但是我并不認為這是我們意料之外的會改變行業(yè)走向的一個因素。我們正在接近問題的答案，但是我們并不知道它會在哪里出現(xiàn)。我們管理了多次的周期性循環(huán)并且我們堅信飛機是非常好的長期投資項目?！?/p>

毫無疑問的是，在當(dāng)前的環(huán)境下，在地緣政治因素和其他因素的影響下，飛機租賃的利率受到了打擊。歐洲Avia AM租賃公司的最新數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度飛機租賃的利率與去年同期相比出現(xiàn)了下滑的趨勢。并且全球普遍的共識是，亞洲（尤其是中國）給利率的下跌帶來了最主要的影響。

窄體飛機A319-100、B737-300/400/700的租賃利率較12個月以前分別下降了4.94%、2.61%、3.57%和4.71%。波音737-800的租賃利率則暴跌了10.62%，但是同期空客A320-200飛機的租賃利率則上漲了3.84%。寬體飛機B777-200ER的租賃利率下降了32.9%，極大的影響了投資收益。其他寬體飛機的租賃利率也出現(xiàn)了下跌，空客A300-200/300飛機及波音777-300ER飛機的租賃利率分別下跌了11.32%、9.59%和6.98%。

大量新成員涌入市場并不是意料之外的事情。全球飛機機隊中大約42%的飛機是租賃的，并且這個比例還在不斷上升。在這個過去由西方租賃公司占據(jù)主導(dǎo)地位的有利可圖的市場中，中國的銀行、金融機構(gòu)和獨立投資商也希望能分得一杯羹。

中國銀行下屬的中銀航空租賃有限公司是業(yè)內(nèi)的老牌公司，而海南航空集團、中國交通銀行、中國民生銀行和國銀金融租賃有限公司則是通過其下屬公司的不斷擴張，新興進入市場的公司。

中國的飛機租賃公司將中國的航空公司作為目標客戶，但最近它們也在與全球其他地區(qū)的公司展開合作，包括此前由西方租賃公司占據(jù)主導(dǎo)地位的市場。中國的一些地方政府，例如西藏和廈門，以及保險公司也成立了租賃公司，并且得到了政府的政策支持來促進公司發(fā)展。

交銀金融租賃有限責(zé)任公司副總裁李如表示：“這些趨勢讓對于客戶和優(yōu)秀員工的競爭變得更加激烈。利潤空間逐年萎縮，租金也在下降，但是我們購買飛機的成本卻在逐年遞增?！彼€補充說明稱，值得注意的是大部分中國國內(nèi)的租賃公司只租賃飛機給中國國內(nèi)的航空公司。

談到中國大陸市場，中國航空公司吸引全球租賃公司的原因有許多。在5月公布的一份報告中，研究中國航空市場的專家、Avolon的首席戰(zhàn)略官Dick Forsberg強調(diào)了中國作為全球最大的出境旅游輸出國的重要影響力。2016年共有超過1.2億中國人出境前往其他國家。

這份報告還指出，目前共有150家航空公司在中國的82個機場提供的國際航班服務(wù)，每年在1200個城市之間運營著80萬架次航班。自2010年以來，中國的國際客流量的年增長率為14%，2016年的國際客流量達到了1.26億人次。

Forsberg預(yù)測中國的航空公司在未來十年內(nèi)至少需要額外3000架飛機，而目前訂購的飛機數(shù)量還不足這個數(shù)量的50%。這個消息對于飛機租賃公司來說無疑是非常悅耳的好消息。

這也是香港對飛機租賃公司進行新的稅制改革的主要原因之一。全新的稅制將飛機租賃公司的稅率降低至8，25%，相當(dāng)于此前香港企業(yè)稅率的一半。詳情請見香港全新稅制的第17頁。
由此可見，想從都柏林吸引更多的飛機租賃公司及其專業(yè)雇員是多么困難？畢竟都柏林擁有更干凈的空氣、更低的生活成本和更高質(zhì)量的生活。

Dewey Yee稱，這個問題已經(jīng)不再是個問題了。一部分公司，例如Avolon、GECAS、AerCap以及其他一些飛機租賃公司都在香港設(shè)立了分公司，其中GECAS是在規(guī)模上唯一大于Avolon的公司。他還表示：“這不僅僅是關(guān)于設(shè)立分公司，而是在香港行政區(qū)域內(nèi)設(shè)立特殊功能公司。眾多公司將總部設(shè)立在愛爾蘭的目的是愛爾蘭的特殊功能公司讓他們可以享受到雙重的稅收優(yōu)惠，因為愛爾蘭與其他許多國家都達成了稅收協(xié)議?！?/p>

Dewey Yee還稱：“愛爾蘭達成了70至80個協(xié)議，租賃公司可以通過愛爾蘭的特殊功能公司將飛機租賃給其他國家的公司。因為這些協(xié)議，租賃公司可以享受到較低的預(yù)扣稅率，大約在6%—7%或8%。如果沒有這些協(xié)議，租賃收入的預(yù)扣稅率可能高達15%至20%?！?/p>

對于那些從香港租賃至中國的飛機，此前的預(yù)扣稅率是7%，而新加坡和愛爾蘭的稅率則是6%。

Dewey Yee表示：“香港政府降低了雙重征稅，將合約稅率降低至了5%?！爆F(xiàn)在的稅率比新加坡和愛爾蘭還低了1%?？紤]到大量金錢的流動，這1%的稅率就顯得特別重要了。但是香港與其他國家達成的協(xié)議數(shù)量還不足新加坡和愛爾蘭的一半。香港政府也意識到了這一點，并且正在與其他國家進行談判，尤其是涉及到飛機租賃市場的協(xié)議。事實上，香港政府近期簽訂的一些協(xié)議比新加坡和愛爾蘭的協(xié)議更加的優(yōu)惠?！?/p>

中國飛機租賃集團的首席執(zhí)行官Poon Ho Man也對行業(yè)保持樂觀的態(tài)度。他表示，香港政府決定進行稅制改革來促進飛機租賃市場的發(fā)展對于整個行業(yè)來說是個好消息。

Poon在一次聲明中表示：“香港擁有高度成熟和穩(wěn)定的金融結(jié)構(gòu)，以及相對透明和簡單的納稅申報程序。這將成為經(jīng)濟發(fā)展的新推動力，在就業(yè)方面帶來漣漪效應(yīng)和利益，并增強香港在全球市場的競爭力?！?/p>

中國飛機租賃集團董事長陳爽在上月公布年度報告時表示：“與此同時，中國飛機租賃集團正在致力于發(fā)展成為能為全球航空公司提供全價值鏈條解決方案的供應(yīng)商。我們已經(jīng)做好準備抓住全球良好的發(fā)展機會。”

Poon稱，中國飛機租賃集團在年底前將交付20架飛機，同期的飛機機隊數(shù)量將達到110架。他預(yù)計，從2020年起，公司每年將接收40架飛機，而其中的一半將租賃給中國以外的客戶。

7月，中國飛機租賃集團訂購了50架波音737 MAX，目錄價值達到了58億美金。這些飛機將在2023年完成交付。2014年，中國飛機租賃集團訂下了價值100萬美金的A320的承諾訂單。Poon表示：“我們相信稅制的改變將讓香港迎頭趕上新加坡和其他飛機租賃市場的樞紐?！?/p>

香港飛機租賃市場是否能因此騰飛還有待考量。稅制中的一條要求是飛機租賃商必須將其中央控制和管理設(shè)立在香港，而這就要求企業(yè)的行政官員和高級管理人員必須主要在香港執(zhí)行行政決策權(quán)。

外國企業(yè)僅在香港設(shè)立分公司則無法享受到香港的低稅收政策。根據(jù)統(tǒng)計，目前全球大約60%的租賃飛機都隸屬于總部設(shè)立在愛爾蘭的飛機租賃公司。這些公司是否會考慮將總部搬遷至香港？

目前Avolon就是一個有趣的案例。Hanson稱，Avolon目前是中國企業(yè)控股的公司，但是其并沒有將總部從都柏林搬至香港的想法。Avolon在香港、上海和新加坡設(shè)立了辦事處，并且配備了專職的員工來負責(zé)處理與航空公司客戶和銀行之間的關(guān)系以及貿(mào)易區(qū)內(nèi)的事宜。

他還表示：“我們正在逐步加強當(dāng)?shù)氐姆煞矫娴慕ㄔO(shè)，我們擁有一支專業(yè)的律師團隊來處理所有的交易。我們發(fā)現(xiàn)擁有對當(dāng)?shù)厮痉w系非常熟悉的律師能給我們帶來非常大的好處。事實上主要的生意并不在都柏林，我們每天都在進行不同層級的視頻會議和電話會議，這就是這個行業(yè)的運作方法。但是最終的決策還是要回到都柏林。這就面臨了一個問題，公司是否愿意放棄在愛爾蘭多年的投資，轉(zhuǎn)而在香港建立一個和愛爾蘭環(huán)境相同的總部？而香港和新加坡則希望這些公司能做出這種決定?！?/p>

Hanson表示：“從Avolon的角度來看，我們在香港設(shè)立公司是因為想在地理位置上更接近我們的客戶。這里是主要的發(fā)展來源，因此我們必須對資源進行合理的分配?！?/p>

有趣的是，Hanson表示，作為中國企業(yè)下屬的租賃公司并不意味著向中國租賃飛機更容易。我們必須和其他公司一樣爭取客戶。即使是面對海南航空公司，也必須有競爭程序。對于我們來說，中國的業(yè)務(wù)就和其他國家一樣，我們和其他的飛機租賃公司處于相同的競爭地位。

香港必須警惕愛爾蘭可能會采取報復(fù)性行為。BDO會計師事務(wù)所的稅務(wù)主管Angela Fleming上月就提出需要注意新加坡和香港采取的迎合中國市場的舉動，尤其是在新加坡宣布進一步將現(xiàn)行的飛機租賃稅制延期至2022年以及香港的關(guān)于稅制改革的立法正式成為法律后。

她還稱：“盡管亞洲市場顯著的增長給愛爾蘭的公司帶來了大量的機會，但是我們必須意識到這些立法帶來的威脅，目的都是為了搶占更多的飛機租賃市場的份額。飛機租賃行業(yè)對于愛爾蘭來說擁有巨大的價值，我們不能過于自滿?！?/p>

Angela Fleming認為愛爾蘭相關(guān)機構(gòu)應(yīng)該想辦法來吸引及留住高水平的專業(yè)技術(shù)人員，這些雇員是飛機租賃行業(yè)的奠基石。最近愛爾蘭總理透露可能會降低稅收，這對于飛機租賃行業(yè)來說是一個非常好的消息。

Hanson稱：“亞洲是一個快速發(fā)展的市場，擁有巨大的發(fā)展?jié)摿ΑＶ挟a(chǎn)階級的數(shù)量在不斷增長，全球超過60%的人口居住在這里。亞洲地區(qū)的飛機覆蓋程度與歐洲和北美相對成熟的市場相比，還擁有巨大的發(fā)展空間。現(xiàn)在的發(fā)展?jié)摿εc我16年前剛來到香港時一樣讓我感到振奮?！保ū疚木幾g自O(shè)rient Aviation）

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