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航空--增持： 受益春運(yùn)，一季度業(yè)績值得期待， 2018 供給緊縮、票價(jià)放開雙輪驅(qū)動。 航運(yùn)--增持： 本周 BDI 和 BDTI 環(huán)比分別上漲 0.99%和 0.31%、SCFI 環(huán)比下跌 1.50%。我們看好節(jié)后干散運(yùn)價(jià)上漲；對集運(yùn)謹(jǐn)慎樂觀。 鐵路--增持： 鐵總改革大年， 普客調(diào)價(jià)與土地開發(fā)值得期待。 機(jī)場--增持： 時(shí)刻收緊導(dǎo)致業(yè)績增幅放緩，但盈利穩(wěn)定分紅率高，防御配置價(jià)值明顯。 物流--增持： 京東物流融資 25 億美元，投后估值 134 億，未來將逐漸向社會全面開放。 公路--中性： 估值切換時(shí)期，首選業(yè)績高成長標(biāo)的，關(guān)注分紅率變化。 港口--中性： 全國吞吐量增速向好； 港口整合、 自貿(mào)港主題延續(xù)。

航空： 春運(yùn)前 20 天民航客運(yùn)量已達(dá)到計(jì)劃數(shù)的一半，同比增長 11.5%

據(jù)交通新聞網(wǎng) 2 月 22 日報(bào)道， 2018 年春運(yùn)前 20 天全國民航累計(jì)發(fā)送旅客 3210.99 萬人次， 同比增長 11.48%，已完成計(jì)劃客運(yùn)量的 49.4%（此前民航局指引春運(yùn)旅客運(yùn)輸量將達(dá) 6500 萬人次，同比增加 10%）； 據(jù)中國民航網(wǎng)， 春節(jié)假期期間（ 即 2 月 15 日-21 日），旅客運(yùn)量為 1140 萬人次，同比增長 16.1%；平均航班正常率達(dá) 90.95%，同比提高 6.1 個(gè)百分點(diǎn)。我們分析節(jié)后除卻探親流和旅游流，受學(xué)生返校流影響更為明顯，客運(yùn)量或?qū)⒍嘤诠?jié)前，預(yù)計(jì)春運(yùn) 40 天總客運(yùn)量增速將逾 10%。

航空： 受春節(jié)錯(cuò)期影響， 1 月需求表現(xiàn)平淡，客座率有所回落

節(jié)前各大航司陸續(xù)公布 2018 年 1 月生產(chǎn)經(jīng)營數(shù)據(jù)，受春節(jié)錯(cuò)期影響， 1月份需求表現(xiàn)平淡，所有上市公司需求同比增速僅為 3.7%，總需求基本持平去年 12 月，客座率同比下降 2.8 個(gè)百分點(diǎn)至 80.3%（其中國際、國內(nèi)分別回落 5.47 和 1.8 個(gè)百分點(diǎn)），環(huán)比下降 1.3 個(gè)百分點(diǎn)。我們分析受益春運(yùn)民航的強(qiáng)勁需求表現(xiàn)， 2、 3 月客座率將會顯著改善。

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