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南航或引美航入股 國(guó)內(nèi)航空巨頭忙混改

本報(bào)記者 高江虹 實(shí)習(xí)生 魏孫媛 北京報(bào)道

這是繼達(dá)美航空成功入股東航后，國(guó)內(nèi)航空公司又一起引資混改的案例。值得關(guān)注的是，美國(guó)航空與達(dá)美航空系全球最大的兩大航空巨頭，其對(duì)標(biāo)牽手國(guó)內(nèi)兩大航空公司耐人尋味。

3月23日，南方航空A、H股突然停牌。當(dāng)天有美國(guó)媒體援引知情者消息稱(chēng)，美國(guó)航空正與南方航空進(jìn)行深入商談，擬斥約2億美元入股南航。南航當(dāng)晚發(fā)布公告坦陳，正在籌劃重大戰(zhàn)略合作事項(xiàng)，不過(guò)并未披露戰(zhàn)略合作對(duì)象是否美航。

這是繼達(dá)美航空成功入股東航后，國(guó)內(nèi)航空公司又一起引資混改的案例。值得關(guān)注的是，美國(guó)航空與達(dá)美航空系全球最大的兩大航空巨頭，其對(duì)標(biāo)牽手國(guó)內(nèi)兩大航空公司耐人尋味。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從不愿透露姓名的知情人士處獲悉，事實(shí)上除了美國(guó)航空，法荷航亦已經(jīng)苦追南航多時(shí)，未知是否會(huì)同期獲得股權(quán)合資的機(jī)會(huì)。除了南航以外，記者還了解到，國(guó)航目前也正與國(guó)泰航空商討更深層次的股權(quán)合作。

可以說(shuō)，國(guó)內(nèi)航空三大巨頭均在積極運(yùn)作混合所有制改革，國(guó)際航協(xié)北亞區(qū)副總裁張保建認(rèn)為，本輪外資入股國(guó)內(nèi)航企碰到了國(guó)企改革的“大勢(shì)”，結(jié)果將不同早年的“東新戀”，他認(rèn)為外資航空巨頭之所以積極入股國(guó)內(nèi)航空公司，是看中了最具發(fā)展?jié)摿Φ闹袊?guó)航空市場(chǎng)。而這些股權(quán)合資也將為中國(guó)航企帶來(lái)國(guó)際化的視野。

三大航企積極混改的另一主要原因或許還因?yàn)椤胺e極的混改引資，或可以避免三大航重組合并?！鄙鲜霾辉竿嘎缎彰南⑷耸啃Φ?。

巨頭牽手

據(jù)美國(guó)媒體稱(chēng)，美國(guó)航空正與南方航空進(jìn)行深入商談，擬斥約2億美元持有南航H股，投資額約相當(dāng)于南航市值的2%，入股可能通過(guò)定增方式進(jìn)行。入股后，美國(guó)航空將在南航董事會(huì)獲得一個(gè)觀察員的席位，該席位沒(méi)有投票權(quán)。

據(jù)消息人士稱(chēng)，交易細(xì)節(jié)可能會(huì)變動(dòng)，未確定最終是否能達(dá)成協(xié)議。目前傳聞雙方均未回應(yīng)媒體猜測(cè)。受傳聞?dòng)绊?，南航股票?3日未開(kāi)盤(pán)就停牌，并未向資本市場(chǎng)告知停牌原因，南航宣傳部人士亦未回復(fù)記者的電話(huà)咨詢(xún)。

23日晚上，南航發(fā)布停牌公告稱(chēng)，正在籌劃重大戰(zhàn)略合作事宜，以進(jìn)一步推動(dòng)公司戰(zhàn)略發(fā)展。鑒于此該事項(xiàng)存在不確定性，為避免公司股價(jià)波動(dòng)，將從23日其連續(xù)停牌，待5日后公告該重大事項(xiàng)并復(fù)牌。

盡管南航公告沒(méi)能明確是否正在與美國(guó)航空談股權(quán)合作，但其回應(yīng)坦陳了確實(shí)在籌劃重大戰(zhàn)略合作事項(xiàng)。這一入股似乎早有跡象。

今年3月兩會(huì)期間，國(guó)資委主任肖亞慶表示，2017年國(guó)企改革要落地見(jiàn)效。要在重點(diǎn)難點(diǎn)問(wèn)題上有所突破，比如在混合所有制改革有所突破。而在2016年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，中央明確將電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工列為混合所有制改革的重點(diǎn)領(lǐng)域。

作為呼應(yīng)，2017年1月9日，南航集團(tuán)的年度工作會(huì)議提出，今年“將重點(diǎn)研究引入先進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、與全球行業(yè)領(lǐng)先者交叉持股或聯(lián)合設(shè)立子公司等方式，推動(dòng)混合所有制改革；通過(guò)并購(gòu)重組，加快相關(guān)業(yè)務(wù)整合和市場(chǎng)化運(yùn)作；加大新興領(lǐng)域投資力度，拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域。”

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從接近南航的消息人士處了解到，南航早有意向引入戰(zhàn)略投資者，法荷航空集團(tuán)已經(jīng)與南航就入股合作洽談數(shù)年，但受前兩年南航高管頻繁落馬影響，談判進(jìn)程受阻。美國(guó)航空反倒后來(lái)者居上，迅速獲得突破性進(jìn)展。

“這一結(jié)果，不能不說(shuō)是受到達(dá)美入股東航的直接刺激?！泵窈綄?zhuān)家林智杰認(rèn)為，美國(guó)航空盡管是全球第一大航空公司，并作為寰宇一家航空聯(lián)盟的創(chuàng)始者，在中國(guó)大陸市場(chǎng)這個(gè)全球第二大航空市場(chǎng)上，一直缺乏強(qiáng)有力的合作伙伴，因此2015年達(dá)美航空成功入股東航之后，加強(qiáng)了雙方中美航線(xiàn)聯(lián)營(yíng)力度，對(duì)中美航空市場(chǎng)的格局產(chǎn)生不小的影響，直接促使美國(guó)航空積極尋求中國(guó)航空合作伙伴。

同樣的，南航方面亦有意愿尋求戰(zhàn)略合作伙伴。

民航專(zhuān)家綦琦認(rèn)為，國(guó)航在中美航線(xiàn)上占據(jù)比較明顯的優(yōu)勢(shì)，東航和南航要提升自己在中美航線(xiàn)市場(chǎng)份額和市場(chǎng)地位，牽手美國(guó)大型航企十分必要。

國(guó)海證券分析師譚倩則表示，由于國(guó)內(nèi)航線(xiàn)的旅客相對(duì)飽和，國(guó)際航線(xiàn)一直為我國(guó)航空公司未來(lái)的發(fā)展重點(diǎn)。前有東航和達(dá)美的合作，戰(zhàn)果顯著：自2016年初，東航在國(guó)際航線(xiàn)的供需增速迅速超過(guò)南航并一直保持在30%左右的高位增長(zhǎng)。譚倩認(rèn)為，從南航國(guó)際航線(xiàn)布局來(lái)看，雖然廣州樞紐已經(jīng)成為中國(guó)大陸面向澳新、東南亞和南亞的第一大門(mén)后樞紐，而其歐美航線(xiàn)雖積極拓展加大投入，但與東航、國(guó)航相比其市占率相對(duì)較低，因此未來(lái)不排除公司對(duì)相關(guān)國(guó)際航空公司戰(zhàn)略引進(jìn)的可能。

即便不是美國(guó)航空，也將會(huì)是另外一個(gè)國(guó)際航空巨頭。

入股之后的變局

南航擬牽手美國(guó)航空的消息，立即在資本市場(chǎng)和航空業(yè)界引起巨大的反響。畢竟，從體量上說(shuō)，這是一次絕對(duì)的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手。

美國(guó)航空公司目前是全球第一大航空公司，起航線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)通達(dá)全球50個(gè)國(guó)家350個(gè)目的地，遍布北美、加勒比海、南美和歐洲地區(qū)。但在中國(guó)航線(xiàn)的拓展力度上，卻要遜色于美聯(lián)航和達(dá)美航空。南航則是全球第四、亞洲第一大航空公司，2016年南航機(jī)隊(duì)突破700架大關(guān)，運(yùn)輸旅客1.15億人次，同比增長(zhǎng)4.7%。

南航與美航的牽手，在民航專(zhuān)家林智杰看來(lái)將會(huì)對(duì)雙方獲益良多。尤其是南航來(lái)說(shuō)，將可因此獲得混改試點(diǎn)，后續(xù)有機(jī)會(huì)借美航對(duì)其運(yùn)營(yíng)管理水平進(jìn)行提升，尤其是在樞紐建設(shè)方面獲益良多。

林智杰還認(rèn)為，事實(shí)上本次股權(quán)投資雖然金額不多，股比很小，但是這輪股權(quán)投資只是一個(gè)平臺(tái)和紐帶，雙方有望在這個(gè)開(kāi)端后不斷加深合作。

這一合作如果真的達(dá)成，對(duì)周遭利益相關(guān)方來(lái)說(shuō)，卻是有喜有悲。

首要沖擊的恐怕是另一個(gè)美國(guó)航空巨頭美聯(lián)航。目前美聯(lián)航是中美航線(xiàn)里運(yùn)營(yíng)規(guī)模最大的航空公司，在美國(guó)市場(chǎng)直接與美國(guó)航空和達(dá)美航空競(jìng)爭(zhēng)，如今美國(guó)兩大航空巨頭紛紛牽手中國(guó)航空公司，美聯(lián)航該何去何從則成了下一個(gè)待解之謎。

林智杰認(rèn)為，美聯(lián)航因此承壓頗大，或也將積極尋求新的中國(guó)合作伙伴。待選的航空公司已然不多，對(duì)于美聯(lián)航來(lái)說(shuō)并不是個(gè)好消息。他認(rèn)為國(guó)航或許會(huì)是美聯(lián)航的選擇之一。

不過(guò)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從不愿透露姓名的消息人士獲悉，國(guó)航恐怕暫時(shí)不會(huì)考慮美聯(lián)航的青睞，此時(shí)國(guó)航正忙于與跟國(guó)泰航空進(jìn)行新一輪深化股權(quán)合作的舉措。消息人士透露，一旦國(guó)航與國(guó)泰航空此輪股權(quán)合作達(dá)成，將大大改變國(guó)航的面貌。

綦琦認(rèn)為，中美航司的紛紛結(jié)盟聯(lián)手打造跨北太平洋航線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)，就好似歐美航司紛紛結(jié)盟共建跨北大西洋航線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)，對(duì)中美航司都是共贏的局面，但是對(duì)于日本、韓國(guó)、中國(guó)香港、中國(guó)臺(tái)灣等國(guó)家及地區(qū)航企在中美市場(chǎng)的中轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)將帶來(lái)沉重打擊。

綦琦還有一個(gè)頗為大膽的設(shè)想是，美航入股南航，或會(huì)促使南航從天合聯(lián)盟轉(zhuǎn)投寰宇一家，因?yàn)槊绹?guó)航空是寰宇一家的盟主，南航是天合聯(lián)盟重要成員，這種不同聯(lián)盟成員的身份或會(huì)限制雙方在業(yè)務(wù)層面的交流。因而他認(rèn)為，未來(lái)不排除南航會(huì)脫天合投寰宇，造成新一輪航空聯(lián)盟的洗牌。

更有意思的一個(gè)猜測(cè)是，國(guó)內(nèi)三大航空公司這一輪的積極引資合作，積極參與混改的動(dòng)力，很大程度上是為了避免在國(guó)企改革中“被重組整合”。要知道，在這一輪國(guó)企改革啟動(dòng)時(shí)，各種重組分析均在猜測(cè)競(jìng)爭(zhēng)激烈又有打造超級(jí)承運(yùn)人期待的航空業(yè)，一直是國(guó)資委期望重組整合的對(duì)象?！芭c其被重組，不如主動(dòng)去重組?！毕⑷耸勘硎?，一旦各自引入外資股權(quán)，不但完成了混改的要求，也加大了合并的難度?？梢哉f(shuō)，借此徹底破了三合一的重組預(yù)期。

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